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建筑材料行业研究周报:持续追踪建材板块半年度业绩预告情况,继续关注消费建材及玻纤优质标的

发布时间:2017-06-26    研究机构:天风证券

本周行情:上证综指报收3157.87 点,上涨1.11%;沪深300 报收3622.88点,上涨2.96%;上证50 报收2529.10 点,上涨3.11%。申万水泥制造指数下跌1.54%,玻璃制造指数下跌1.43%。申万建材行业指数下跌0.88%。本周涨幅前五个股:博闻科技(+12.56%),青龙管业(+10.48%),深天地A(+8.01%),金圆股份(+8.00%),雅百特(+7.76%)。

本周水泥:价格环比继续回落,幅度为1%。价格下跌区域主要有上海、江苏、江西、安徽、福建和湖南,幅度10-30 元/吨;价格上涨地区是广西,幅度20 元/吨。6 月下旬,受降雨和农忙等淡季因素影响,下游需求疲弱,价格下调区域有所扩大,但幅度尚在合理范围,预计后期价格仍以下调为主,待各区域限产执行到位后,价格才会逐渐趋于稳定。

本周玻璃:南跌北稳,市场信心整体表现一般。本周末全国白玻均价1470元,环比上周涨0 元,同比去年涨245 元。浮法玻璃产能利用率71.31%。

现货市场走势整体平淡,呈现出南跌北稳的状态。受强降雨天气等因素影响,市场整体交投氛围不佳,南方多地区价格出现不同程度松动。北方农忙麦收基本结束,但并未迅速恢复之前的良好氛围,整体走势低于预期,这也证明当前淡季效应表现较为明显。

中期投资策略:水泥:基建支撑区域性投资机会。我们认为当前水泥价格已处于高位,下半年业绩支撑,将由价格弹性切换为量弹性。在供给侧维稳价格,需求侧主要看京津冀、西南、西北基建的供需格局下,我们认为价格普涨难再现,仍可聚焦区域基建对需求量的释放。玻璃:价格有望贯穿全年。

需求有支撑,施工面积增速将好于去年。对土地购置面积和房屋商品房销售面积进行跟踪,我们认为今年房屋新开工面积增速将类似2014 年,但受制地产限购政策逐步落地,预计整年呈现前高后低态势。大概率判断今年施工面积增速将好于去年年整年,由此判定今年价格景气或可贯穿全年。供给端的压力更多来自冷修复产,年内压力有限。管材:新型城镇化管网有望迎来重视度的提升。在塑料管道领域,我们认为应当寻找有能力又有意愿的细分领域,建筑给水市场更具备可投资性。消费建材:内生增长,走出周期,中长期持续看好。主要看点有:1)行业增长:需求多点发力保障行业真成长,产品对接装修刚需,装配式、全装修、二次装修等均是需求潜在发力点;2)产品定位:绿色建材匹配消费升级与环保升级,健康与生命意识、设计需求找到高质产品寄托,绿色建材应用比例标准态下应≥30%,乐观看待比例提升空间。3)成长机会:走出周期,内生增长性持续发挥。

投资建议:建议关注消费建材品种,兔宝宝、伟星新材、三棵树、东方雨虹、北新建材、友邦吊顶;京津冀一体化、一带一路政策实质受益标的,龙洲股份、银龙股份、国统股份;新疆基建受益水泥股,天山股份;玻纤品种建议关注中国巨石、中材科技(002080)、再升科技。

风险提示:水泥限产执行不达预期;雄安新区建设进程不达预期。

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